政府要做引導基金運作的＂觀察員＂
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黃穎川工作室出品
18日，在2017第19屆中國風險投資論壇上，“政府引導基金”成爲熱門關鍵詞。
在“區域經濟：錯位 協同”和“政府引導基金的爆發時代”兩場分論壇上，衆多參與過政府引導基金運作者與管理者展開“頭腦風暴”。
近年來，從中央到地方，我國政府引導基金呈井噴式增長。
作爲實施供給側結構性改革的重要舉措，如何發揮政府引導基金的作用，如何合理控制基金規模與投向？在粵港澳大灣區戰略下，政府引導基金應如何“指揮”，才能讓企業獲得更多創新資源、擁抱全球創新鏈？
●南方日報記者 陳思勤 昌道勵
爲企業成長
“圈”來更多資源
政府引導基金又稱創業引導基金，是指由政府出資，並吸引有關地方政府、金融、投資機構和社會資本，不以營利爲目的，以股權或債權等方式投資於創業風險投資機構或新設創業風險投資基金，以支援創業企業發展的專項資金。
廣州是全國最早探索設立政府引導基金的城市之一，在2010年即設立了創業投資引導基金。目前，在市級層面已形成涵蓋產業轉型升級、工業發展、中小企業、大數據、科技創新、城市更新等領域的引導基金體系，利用金融手段推動供給側結構性改革和創新創業發展。
例如，在短短一年多時間內，廣州冠昊科技園的孵化生命健康領域高科技創業項目和企業已有30多個，至今無一夭折，且發展迅猛。而這一切有賴於冠昊科技園獲得了廣州市戰略性主導產業直投資金的支援。
據悉，該筆股權直投資金屬於財政專項資金。目前全國絕大部分地市均採取直接補助、設立引導基金等方式扶持企業發展，而廣州則創新性地採用了財政資金股權直投的方式，從2014年起，直投了8家廣州企業，目前已有2家公司順利退出。
“政府引導基金充分發揮財政資金的撬動效應，可有力破解創新型、科技型中小企業的成長難題。”中國證券投資基金業協會會長洪磊說。
深圳市創新投資集團有限公司副總裁蔣玉才認爲，一開始對政府引導基金的定位和方向非常好，政府引導基金就是商業化執行的母基金，不以營利爲目的。利用財政槓桿吸引社會資本透過專業管理投資機構去扶持實體經濟更好的創新發展。
助力粵企與全球夥伴
協同創新
“廣東本土企業具備在全球協同創新的能力。”在國家開發投資公司總法律顧問李寶林看來，從廣度來看，不僅僅是粵港澳大灣區，廣東企業在全球範圍內都可以找到協同創新夥伴。“去年，我們投資過的美的收購德國的庫卡就是最好的說明”。
從深度來看，他認爲，區域的協同發展就是產業鏈的深挖、銜接以及生態圈的構建。新的業態，新的產品、新的模式就逐漸出現了。例如，阿里巴巴的最初想法是解決年輕人創業開店難的問題，到後來爲了解決交易過程的支付問題，誕生了支付寶，螞蟻金服隨之出現。
上海科技創業投資（集團）有限公司執行董事、黨委書記、總經理沈偉國同樣認爲，在區域經濟協同發展和創新創業中，政府引導基金可以起到很好的作用。
“政府引導基金是按照政府的規劃來的，好過有些基金到處撒‘胡椒麪’。”沈偉國認爲，一個區域的發展都有一個頂層設計，充分考慮了地區的稟賦、推進步驟以及長遠發展，引導基金就可以圍繞政府的頂層設計來實現這個目標。
對此，廣州市委常委、常務副市長陳志英建議，要以金融合作推動粵港澳大灣區內產業協同創新。積極引導包括政府引導基金、風投在內的各類資本，投向高新技術產業，幫助粵企在全球創新，支援高鐵線路、航運、航空、管道等基礎設施建設。“比如說廣州市可以發揮自貿區和粵港澳貿易服務自由化的優勢，推進穗港澳業務，支援各城市區域股權交易市場加強合作交流。”陳志英表示。
政府引導基金就是
商業化執行的母基金
事實上，不以營利爲目的的政府引導基金和逐利式的普通基金，有着本質區別。因此，如何監管和發揮政府引導基金，讓其發揮最大的作用，同時又規避風險，是所有政府引導基金的管理者最關心的問題。
“一開始對政府引導基金的定位和方向非常好，政府引導基金就是商業化執行的母基金，不以營利爲目的。利用財政槓桿吸引社會資本透過專業管理投資機構去扶持實體經濟”。蔣玉才表示，但政府引導基金來源於財政基金，會涉及政策目標和風險控制的問題。
談到政府引導基金管理時，常有人表示“政府要少管”。但在沈偉國看來，“這既對也不完全對，政府設立的引導基金，不能管太多，但是不能不管”。
他認爲，引導基金是不是按照規則來做、是不是投向所要引導發展的產業、是不是按照法律約定，這些政府都應該監管。但是，投了哪些項目、做了哪些投資決策，政府就不一定要插手了。“我們不管的是市場的決策機制，但我們派了‘觀察員’在臺上看着。”
政府引導基金的運作還涉及考覈和績效的問題。蔣玉才認爲，政府引導基金真正發揮的作用是間接的，間接地扶持創投機構、投向企業，間接地產生效益，“你來近期、短期的考覈，這個怎麼考覈？還有績效評價的問題？財政資金的使用怎麼評價？怎麼判斷我的管理是否合格？這些應該也是作爲引導基金管理人的重要問題”。
